證券報告 - 瑞信: 東方海外上半年業績可人

東方海外(316.HK)上半年業績優於預期, 在運費按年下跌下, 毛利及特別項目前盈利仍然錄得增長, 實在難得; 由於預期運費復蘇, 該公司營運前景強勁。

瑞信表示, 東方海外上半年在綜合運費按年下跌3.4%下, 核心盈利仍錄得增長, 毛利率及淨利潤率仍高企於19%和8%, 表現理想。 瑞信指出, 東方海外次季度運費已見按季增長1.7%, 管理層更指出各主要航線6月份更見正增長, 其中亞歐運費強勁, 澳洲及亞洲區內運費見增長, 預期下半年整體運費會按年提升。

瑞信續指, 東方海外管理層不預期於上海的新物業項目於08財年提供太多貢獻, 但該項目潛藏價值或提早實現, 理由是管理層有意將項目分拆出來, 料項目每股資產淨值為17.6港元, 尚未被市場所察覺。 瑞信予東方海外「優於大市」評級, 目標價115港元。

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